撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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昨天英国统计局公布的数据显示，英国8月整体CPI年率同比上涨2.9%，高于此前外媒调查分析师预估中值的上升2.8%。核心CPI年率也达2.7%，比预期的2.5为好。数据公布後，英镑汇价急升至最高1.3315水平，本栏昨天建议的镑美的突破多单应已在1.3235入场，市场对数据的利好反应将有可能进一步推升8月份超卖的英镑汇价，目前维持1.345，止损保留在1.3017。另一方面，今天下午将公布英国3个月平均工资年率(7月)及就业数据(8月)，明天晚上7点将会公布英国央行利率决议，预料英镑走势会愈趋波动，通胀走高令英国央行（BOE）暂不升息的决定更难自圆其说。
本栏估计，英国央行将以7-2票数维持利率不变，英镑从年初开始回升，预料十月份走高后将可能开始下行，英国脱欧谈判刚刚开展，可能会减慢未来经济增速，使得英国央行可能在2019年前都不会加息，央行有可能在汇价反弹後发放鸽派言论，令英镑受压。策略上，本栏在140.50建议的镑日多单明显受惠於近期避险情绪回落及英镑真实汇价超卖影响大幅拉升，手上多单盈利已甚丰，可选择性在明晚7点钟英央行利率决议前提前平仓，或在到达148目标先行平仓。
反而近期最令人意外的是美元计价黄金(XAUUSD)的走势。8月底至9月初时，市场受朝鲜先後两轮言论威吓及发射导弹影响，避险情绪持续升温，美日价格一直回落，黄金价格上升，但明显地上周美元计价黄金的上升幅度远胜於美日(USDJPY)的上升幅度，黄金的买盘力量较为强劲，估计与市场出现了中线报署黄金多单的仓位。另一个行情启示，可以留意从周一开始避险情绪降温，加上美元反弹带动的汇市走势，黄金的跌幅明显是弱於美日的升幅，侧面证明黄金承托力量比日元高，似乎做多黄金的仓位远不止避险情绪的资金流入，後续黄金在回调过後还可以有再度上行的空间。
从美日及黄金的20日移动平均相关系数(20 days moving average correlation coefficient)分析，大部分时间美日及黄金都处於-0.5以下水平，意味着大部分时间黄金及美日都是处於明显负相关关系，即是黄金价格上升时丶通常美日价格便会下跌；黄金价格下跌时，通常美日价格便会上升，这跟外汇市场大部分时间受美元主导丶避险情绪影响有密切关系。但近期明显可以留意到，相关系数已回升到近0.0水平，即是美日和黄金走势的负相关度正在降低，甚至有迹象显示两者会出现短期正相关的走势。根据近年经验，相关系数往上冲破0水平时，通常都伴随一段明显的黄金升势，可参考上图圆圈位置。
根据本栏的20/60日中线系统，黄金有可能已进入到新一轮中线升势中，所以本次负相关系数的降低对未来的启示，倾向是一段黄金的中线上升趋势将会引爆，但暂时市场受避险情绪减退主导，建议可等侯日线图上黄金价格回落至20日均线水平後，等侯到时汇价再度突破时重新做多，报署中线黄金多仓，时机成熟时本栏会再度更新。
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