撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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昨天外汇市场最轰动的新闻莫过於日本央行的突破性举动。虽然最新日本厚生劳动省周二公布的受薪者11月经通胀调整的薪资较上年同期上升0.1%，为11个月来首升，但不少分析指出薪资不太可能赶得上整体物价上涨，市场普遍仍认为日本需要持续的量宽措施以支撑起经济增长，但昨天日本央行却意外的宣布削减在市场操作中购买的长期公债规模。
日本央行周二将剩馀期限为10-25年以及25-40年公债的购买规模较前次操作均削减100亿日圆，为买债金额的5%。自从2016年采取收益率曲线控制政策以来，日本央行偶尔会调整债券购买规模。虽然央行官员澄清，任何变动都旨在维持债券收益率与政策目标一致，而非就未来政策发出暗示，但市场明显认为日央行这个举动可能为未来政策转向铺平道路，日元因而急速上升，日元昨天跌破去年12月以来的低点112.05之後急速下坠至111.26水平，镑日及欧日也录得明显跌幅，但在美日大跌过後的回稳通常会带来短线投机机会。
日线图上，今天美日稍稍回稳，暂时中线行情上，美日仍未能摆脱111-114的区间波动水平。如果日内汇价能在111以上站稳，参考今天晚间收盘价美日如能以阳线收盘回到保历加通道内，代表美日可能短线已超卖，并准备反弹，此时可选择性做多，短线目标112.80，止损可放在近期低点111.15。
另一方面，近期离岸人民币的价格也是备受瞩目，在12月以来离岸人民币乘美元弱势一轮大跌之後，过去几天开始出现明显反弹，这个或与昨日下午市场传出中国央行调整中间价报价模型有关。人行宣布将暂停「逆周期因子」，导致离岸丶在岸人民币对美元汇率急贬。人行随後说明，只是在人民币对美元汇率中间价报价模型中，将计算「逆周期因子」的「逆周期系数」调整为由各报价行自行设定。
「逆周期因子」是人行於去年5月26日，在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入，用以对冲因市场情绪而放大的单边行情预期。将人民币对美元汇率中间价形成机制改为：前一交易日收盘价 ＋ 一篮子货币汇率变化 ＋ 逆周期因子。但人行一直没有说明逆周期因子的计算方法及权重，因此等同是增强人行可自行透过中间价报价，展现其汇率政策意向的能力。对於暂停「逆周期因子」的做法，市场众说纷纭，但比较可能的解释似乎是人行想维持1美元兑人民币6.45 - 6.50元这个心理上能接受的升值上限水平，所以选择於昨天出手。而且近期美元弱势有所放缓，美元兑离岸人民币或有更大的反弹空间。
美元离岸人民币(USDCNH)日线图上，周一汇价已开始从6.465的低点大幅反弹，昨天在20日均线位置开始回落。参考去年9月离岸人民币的上涨行情，美元离岸人民币最低曾跌至6.4433，及後大幅回升，证明6.45－6.50水平是比较关键的支撑区域，本周在6.5之下也是快速回升。如美元离岸人民币价格再度升破6.5455，将可能再度触发短线上涨行情，目标看向6.63，止损6.465。
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