杰克逊霍尔会议前，美元或迎来反弹

撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)

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本周4至周6将会举行一连3天全球央行的年度盛事：杰克逊霍尔会议(Jackson Hole)。在1982年，前美联储主席沃克尔出席了该会议，也是从这次开始，会议的主题转向了央行的货币政策。近年各国央行高官更常常齐聚於此，并多次在会议上给出关於货币政策的更多线索，包括宣布或暗示降息丶新一轮量化宽松（QE）政策，对金融市场预期起了诱导先行作用，反过来每年杰克逊霍尔会议又成为了资本市场高度关注的重大事件。

本次会议也不会例外，各央行行长会轮流发表讲话，其中备受市场瞩目的正是欧央行行长德拉吉及美联储主席耶伦的讲话。部分市场人士猜测，欧央行行长德拉吉有可能在杰克逊霍尔会议里宣布开展收紧货币政策，比市场普遍预期欧央行9-10月逐步宣布收紧宽松货币政策的预期时间上提早了。

参考上周四公布的欧洲央行7月会议记录，央行决策者担心欧元汇率可能涨得过高，使央行宽松货币政策立场所创造的有利金融环境付诸流水。欧元反弹将可能降低欧元区出口竞争力，但进口变得更加便宜，投资者指出欧元近期大幅反弹是通胀面临的最大威胁。所以本栏倾向估计本周杰克逊霍尔会议德拉吉未必会有明确收紧的言论，或只会对9-10月收紧作出暗示。本栏的交易法则是以市场行情为依归，所以按照欧美中线行情走势来制定策略最为适宜。

如果德拉吉到时发表收紧货币政策的言论，届时欧元有可能上到1.20水平。事实上，昨天晚上欧元盘上开始转强，收盘价已突破了20日均线。根据本栏20/60日均线中长线系统，正等侯欧美中线多单的买入讯号，如果今天晚上收盘价能顺利突破1.1830，本栏建议可以重新进场中线做多欧元，止损1.1650，目标最少看到1.20之上。

除此之外，美联储耶伦讲话将可能引领市场风向。上周美联储三号人物丶纽约联储主席威廉·杜德利(William Dudley) 称，尽管通胀率仍旧低於美联储2%的目标水平，但他仍旧支持美联储继续缓慢地上调短期利率，并列举了两大原因，指出尽管美联储一直都在紧缩货币政策，但金融状况还依旧宽松，而且当前水平的短期利率还是“非常低的”，所以他提出若美国经济表现符合预期，今年晚些时候应再一次升息。杜德利对联储政策具有永久投票权，而且一向是美联储主席耶伦的亲密战友，此番偏鹰言论对耶伦本周会议上可能的发话带来重要启示，基本面分析有利美元本周逐步回升。

暂时美元直盘，比较值博的会是美日的多单。上周四巴塞罗那货车冲撞人群恐龚案後，市场曾出现短暂的避险情绪，令美日曾一度跌破108.60水平，昨天本栏也分析过。暂时本栏倾向把事件当成单一事件，而且一般恐袭对汇市影响偏向短暂，反而做成本周的反向交易的机会。根据本栏的20/60均线行情判断系统，美日走势并没有因事件走出一波新的趋势，中线仍在横盘震荡行情之中，而且美日於上周已跌破保历加通道的下线，今天开始汇价已回到通道内。如果晚上美国收盘价也能站稳通道内，将可能触发美日本周後期继续反弹，进取投资者可於109.10 - 30做多美日(USDJPY)，止损108.55，目标最少111。保守投资者，可等侯晚上美国收盘时，美日日线图阳线并收盘价确认回到通道内才选择做多，目标及止损价格不变。