欧元再度冲高,目标朝向1.25

撰文:欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)

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近期美元债息再度冲高,最高曾至2.672%,一度升穿了3年半高位2.669%,似乎市场正蕴酿债价新一轮的跌势。美联储缩表的效应,加上持续收紧货币政策,令债价再度回落。新债王冈拉克(Jeffrey Gundlach)早前指,如十年期美债息升穿去年2.63厘的高位,未来将进一步走高,又指十年期美债息的收市价同样很重要,最好连续两日美国市场收盘升穿上述水平。本栏同意新债王的观点,前天十年期美债息在突破新高之後很快回落,最少看到债息再度突破2.672%水平,才可以确定债价会再度回落。

近期市场出现了持续性的美国债息升丶美元跌的现象,通常以前同向的关系比较强,但现在两者则变成了反向的关系,尤其是在美国税改方案通过之後这情况愈演愈烈,这个情况可以被解读成市场对於美国政府税改後破产的风险增加导致。因为一旦税改方案落实後,长远来说美国政府的税收将会减少,财政负担将加剧,但同时债务情况暂时看不到大幅改善的空间,利率的上升反而加剧了美国政府的债务负担,所以才出现市场陆续抛售美债令美国债息上升,但债务水平恶化令美元反而下跌的情况。

《彭博》引述消息人士指,在中国最近一次外汇储备投资评估中,部份中国官员建议减少或停止购买美国国债,认为美债相较其他资产吸引力减弱,且中美贸易关系紧张,指中国将密切关注美债供应量等因素,再决定是否减持部分美债。中国财政部官员的这个想法,可能也是出於美国税改通过後美财务状况或将恶化的考虑。全球两大经济体共同政策取向,也是有利於美债息升丶美元下跌的方向,顺美元弱势去执行交易策略似乎是比较合适,而美元弱势有机会延续一段比较长时间,直至市场出现另一次扭转美元跌势的催化剂来临才考虑加大美元多单的仓位。

本周四欧洲央行将公布议息结果,虽然欧央行总裁德拉吉或会发表偏鸽派言论,意为市场人士对欧央行退出买债计划预期降温。但近期欧元区数据持续改善,加上多名官员已表明支持今年停止量宽,估计行长德拉吉的言论并不会扭转欧央行退市预期,未必能阻碍近期欧元的升势。

 

 

日线图上,欧元(EURUSD)继续维持升势,20日线已超於60日均线达37日之久,证明欧元中线上升趋势仍然完好无缺,料後续欧元再创新高的机会很大,即使短期出现回调也只属短暂,欧元初步目标定在1.25,此前本栏建议的中线多单可继续持有,止损可上移至1.2164水平。另外,美元弱势或会短期内再度触发黄金升势,如黄金(XAUUSD)再度突破1345,可考虑短线做多,目标1360,止损1330

 

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